Σύμφωνα με εκτιμήσεις που επικαλείται το Axios, οι τεχνολογικοί κολοσσοί αναμένεται να εκδώσουν φέτος πάνω από 1 τρισ. δολάρια σε χρέος για να χρηματοδοτήσουν τις φιλοδοξίες τους στην AI
Η τεχνητή νοημοσύνη δεν κυριαρχεί μόνο στις αγορές μετοχών. Συγκεντρώνει πλέον ομόλογα, ιδιωτικό χρέος και ευρύτερα την ίδια την οικονομική δραστηριότητα γύρω από ένα ενιαίο στοίχημα: ότι η AI θα αποδώσει σε κλίμακα ικανή να δικαιολογήσει τις τεράστιες επενδύσεις.
Σύμφωνα με εκτιμήσεις που επικαλείται το Axios, οι τεχνολογικοί κολοσσοί αναμένεται να εκδώσουν φέτος πάνω από 1 τρισ. δολάρια σε χρέος για να χρηματοδοτήσουν τις φιλοδοξίες τους στην AI.
Οι λεγόμενοι hyperscalers -γίγαντες των data centers- ενδέχεται να δαπανήσουν έως και 700 δισ. δολάρια από τους ισολογισμούς τους μέσα στο 2026, αντλώντας παράλληλα επιπλέον κεφάλαια μέσω εκδόσεων ομολόγων, σύμφωνα με τη UBS.
Η συγκέντρωση είναι ήδη ορατή: Οι οκτώ μεγαλύτερες εταιρείες του δείκτη S&P 500, όλες τεχνολογικές με ισχυρή έκθεση στην AI, αντιπροσωπεύουν σχεδόν το ήμισυ του δείκτη.
Πάνω από το 50% των επενδυμένων κεφαλαίων venture capital το 2025 κατευθύνθηκε σε εταιρείες AI, σύμφωνα με την PitchBook.
Η Morgan Stanley εκτιμά ότι η ιδιωτική πίστη θα μπορούσε να καλύψει έως και το ήμισυ του 1,5 τρισ. δολαρίων που απαιτούνται για την κατασκευή νέων data centers, ενισχύοντας περαιτέρω τη συγκέντρωση και στις λεγόμενες εναλλακτικές αγορές.
Η Σονάλι Μπάσακ, επικεφαλής επενδυτικής στρατηγικής της iCapital, σημειώνει ότι «είναι εξαιρετικά δύσκολο για τους επενδυτές να διαφοροποιήσουν χαρτοφυλάκια», προσθέτοντας ότι η διαφοροποίηση αποτελεί κεντρικό θέμα σε όλες τις συναντήσεις με επενδυτές.
Χαρακτηριστική είναι η περίπτωση της Anthropic, η οποία άντλησε πρόσφατα 30 δισ. δολάρια, αποτιμώμενη στα 380 δισ. δολάρια μετά τη χρηματοδότηση, καθιστάμενη η τέταρτη πιο πολύτιμη ιδιωτική τεχνολογική εταιρεία παγκοσμίως.
Η εταιρεία, δημιουργός του Claude, έφθασε σε ετήσιο ρυθμό εσόδων 14 δισ. δολαρίων αυτόν τον μήνα, με δεκαπλάσια ετήσια ανάπτυξη τα τελευταία τρία χρόνια.
Ωστόσο, ο διευθύνων σύμβουλος Ντάριο Αμοντέι έχει προειδοποιήσει ότι οι πωλήσεις ενδέχεται να μην συμβαδίζουν με το αυξανόμενο κόστος υπολογιστικής ισχύος, καθώς η εκπαίδευση μοντέλων επόμενης γενιάς θα μπορούσε να κοστίζει έως και 100 δισ. δολάρια.
Για τους επενδυτές, το ερώτημα δεν είναι αν η AI είναι πραγματική ή λειτουργική, αλλά αν η εμπορική αξιοποίηση μπορεί να υπερκαλύπτει με βιώσιμο τρόπο ένα ενδεχόμενο κόστος εκπαίδευσης 100 δισ. δολαρίων.
Ο κίνδυνος, σύμφωνα με αναλυτές, είναι συστημικός. Μετοχές που συνδέονται με την AI ευθύνονταν για περίπου το 70% της ανόδου του S&P 500 το 2025, σύμφωνα με την JPMorgan.
Εάν αυτές υποχωρήσουν, ολόκληρη η αγορά κινδυνεύει να ακολουθήσει.
Ο οικονομολόγος του Harvard, Τζέισον Φέρμαν, έχει υποστηρίξει ότι οι επενδύσεις κεφαλαίου στην AI αντιπροσώπευαν πάνω από το 90% της οικονομικής ανάπτυξης στο πρώτο εξάμηνο του 2025. Μια απότομη αναπροσαρμογή των αποτιμήσεων θα μπορούσε να περιορίσει τις δαπάνες και να επιβαρύνει το ΑΕΠ.
Παράλληλα, η Moody’s προειδοποιεί ότι η αυξανόμενη έκθεση της ιδιωτικής πίστωσης στην AI ενδέχεται, σε περίπτωση σοκ, να προκαλέσει ευρύτερη «μετάδοση» κινδύνου στο χρηματοπιστωτικό σύστημα, καθώς ο κλάδος συνδέεται πλέον στενά με τράπεζες, ασφαλιστικές και επενδυτές λιανικής.
Παρά τους κινδύνους, ελάχιστοι θέλουν να μείνουν εκτός. Οι επενδυτές εξακολουθούν να αναζητούν ελκυστικό σημείο εισόδου στην «αγορά της AI», αποδεχόμενοι τη λογική «υψηλό ρίσκο-υψηλή απόδοση».
Η βασική αρχή της επένδυσης είναι η διαφοροποίηση. Η μαζική στροφή κεφαλαίων στην τεχνητή νοημοσύνη καθιστά αυτή την αρχή όλο και δυσκολότερη στην πράξη – και ελάχιστοι φαίνεται να τιμολογούν το ενδεχόμενο το στοίχημα να μην αποδώσει.
Πηγή: Axios kathimerini.gr
.png)
